Wallenberg Family

[Magda Hassan]

Jacob Wallenberg, chairman of Investor: The crisis creates opportunities

Investor ett tungt namn i Sverige.

Investor - a big name in Sweden.

Bakom namnet står bank- och industrifamiljen Wallenberg, som i nu sex generationer haft stor betydelse för utvecklingen av svenskt näringsliv.

Behind the name stands banking industry and the Wallenberg family, which now six generations had great significance for the development of Swedish industry.

Möt i denna intervju ordföranden för Investor och familjens nuvarande överhuvud, Jacob Wallenberg.

Meet in this interview the President of the Investor and the family's current head, Jacob Wallenberg.

Är man rätt positionerad och har en stark balansräkning är det nu man kan göra de intressanta affärerna, säger Jacob Wallenberg.

- Are you properly positioned and has a strong balance sheet, it is now doing the interesting business, "says Jacob Wallenberg.

Bilder: Michael Melanson.

Photos: Michael Melanson.

Det är en uppsluppen Jacob Wallenberg som Aktiespararen möter för att summera Wallenberggruppens läge efter en tung vinter och vår.

It is a spirited Jacob Wallenberg as Shareholders' Association meets to summarize the Wallenberg group mode after a heavy winter and spring.

Trots finanskris, djup lågkonjunktur och börsvärden som doppat djupt under vintern säger han sig sova lugnt om natten.

Despite the financial crisis, deep recession and stock market values dipped deep in winter says he sleep at night.

I själva verket ger börsens ledande ägarfamilj i högsta grad signaler om att den nu siktar på nya viktiga investeringar.

In fact, the Exchange's leading owning family in the highest degree of signal that it is now aiming for major new investments.

Det är kontratecken mot för ett par år sedan.

It is counter-evidence against a couple of years ago.

Fortfarande i högkonjunkturen började Investor då att hålla igen.

Still, the boom began when the investor to hold back.

Sedan kom de vältajmade försäljningarna av aktieposterna i Scania och OMX, som fyllde på kassan med över 20 miljarder kronor.

Then came the well timed sales of stakes in Scania and OMX, which replenished the fund with more than 20 billion.

Annat var det 1993, i förra krisen.

Things were different in 1993, the last crisis.

Då var Jacob Wallenberg en av bankcheferna på SE-banken.

Then it was Jacob Wallenberg one of the bank managers at U.S. Bank.

Fadern, Peter Wallenberg, skulle ännu några år fungera som ägargruppens överhuvud.

His father, Peter Wallenberg, were still a few years working as head of the investor group.

I dag leds Wallenbergsfären av trion Jacob, kusinen Marcus ("Husky") och brodern Peter junior, kallad "Poker".

Today, led by the Wallenberg sphere trio Jacob, his cousin Marcus ("Husky") and his brother Peter Jr., known as "Poker".

Men det är Jacob som frontar mot massmedierna i egenskap av ordförande i Investor, Wallenbergsfärens "maktbolag", där de strategiska greppen i portföljbolagen tas.

But it is Jacob who fronts the media in his capacity as chairman of Investor, the Wallenberg Sphere "power company", where the strategic concepts for the portfolio companies are taken.

Investor startades 1916, och historiken är långtifrån så rak och händelsefattig som den ibland beskrivs.

Investor was founded in 1916, and history is far from being as straightforward and uneventful as it is sometimes described.

I själva verket har bolaget varit inne i en rad branscher och företag och backat ur många.

In fact, the company has been in a variety of industries and companies, and backed away from many.

Dock kvarstår själva navet, i form av banken SEB, som ytterst härstammar från förfadern André Oscar Wallenbergs entreprenörskap på 1860-talet.

However, this still remains the hub, in the form of bank SEB, which is ultimately derived from ancestor André Oscar Wallenberg's entrepreneurship in the 1860s.

När bankens oberoende skakades 1993 i den svenska bankkrisen var det en kris för hela sfären.

When the bank's independence was shaken in 1993 in the Swedish banking crisis was a crisis for the whole sphere.

Åren 19972001 skedde en form av tvärkast i Investors strategi.

The years 1997-2001 were a form of cross-casting in Investor's strategy.

Under ordförande Percy Barnevik och VD Marcus Wallenberg blottlade Investor, vid sidan av de 15 kärninnehaven, satsningar i hundratals onoterade bolag världen över.

During President Percy Barnevik and CEO Marcus Wallenberg revealed the Investor, in addition to the 15 core holdings, investments in hundreds of private companies worldwide.

Samtidigt ökade bolagets öppenhet; inte minst skärptes ägarstyrningen mot intressebolagen.

At the same time increasing its transparency, not least tightened ownership steering of the associated companies.

Detta har följts av en tillströmning av aktieägare, som i dag är uppe i 140 000, liksom det ovanliga för ett investmentbolag att hela 1/3 av kapitalet ägs av utländska händer.

This was followed by an influx of shareholders, which is now up to 140 000, and the unusual for an investment that the whole third of the capital owned by foreign hands.

Lågt räknat äger sannolikt mer än 80 procent av Sveriges drygt 2 miljoner aktieägare något av de Wallenbergkontrollerade bolagen, som summerar till långt över 1 000 miljarder kronor i börsvärden.

Conservatively, probably owns more than 80 percent of Sweden's over 2 million shareholders of any of the Wallenberg-controlled companies, which add up to well over 1000 billion in market capitalization.

Röstmajoriteten ligger hos av familjen Wallenberg kontrollerade stiftelser, varav den största är Knut och Alice Wallenbergs stiftelse.

Majority of voting rights lies with the Wallenberg family-controlled foundations, the largest of which is the Knut and Alice Wallenberg Foundation.

I dag kan man öppet räkna till 123 bolag i vilka Investor är ledande ägare:

Today you can open a count of 123 companies in which Investor is a leading owner:

1. Kärninvesteringarna, de som ska vara "för evigt", enligt VD, har minskat till åtta: ABB, Astra Zeneca, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson, Husqvarna, Saab och SEB.

1st Core investments, those that will be "forever", as CEO, has been reduced to eight: ABB, Astra Zeneca, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson, Husqvarna, Saab and SEB.

2. Nio operativa investeringar: Gambro, Lindorff och Mölnlycke (alla tre stora nog att i en nära framtid noteras på börsen) samt Biovitrum, Caridian BCT, Grand Hotel i Stockholm, Kunskapsskolan, Tre/Skandinavien och Novare.

2nd Nine operating investments: Gambro, Lindorff and Mölnlycke (all three large enough to be in the near future are listed on the stock exchange) and Biovitrum, Caridian BCT, the Grand Hotel in Stockholm, Knowledge Schools, Three / Scandinavia and Novare.

3. 106 onoterade bolag av två typer, riskkapitalbolag och utköpsbolag (alla listas på Investors webbplats).

3rd 106 unlisted companies of two types, private equity and buyout companies (all listed on the Investor's website).

Ett antal härstammar från åren 19971998, men många tillkom under högkonjunkturen 20052007.

A number derived from the years 1997-1998, but many were added during the boom period from 2005 to 2007.

Alla, som är placerade i Investor Growth Capital, ska på sikt säljas.

All of which are located in the Investor Growth Capital, will eventually be sold.

Finansiellt är de tre nivåerna spännande och svarar på kritiken om att Investor länge har vilat för tungt i mogna, trygga men lågpresterande jätteföretag.

Financially, the three levels of exciting and responds to criticism that Investor has long rested on heavily in the mature, safe but low-performing big companies.

De långsiktiga avkastningskraven är 8, 15 respektive 20 procent per år på de tre uppräknade kategorierna, samtidigt som de två senare har vuxit i andel (snart 1/3) på bekostnad av den första i Investors totala portfölj, substansvärderad till 115 miljarder kronor.

The long-term rate of return is 8, 15 and 20 percent per year in the three categories listed, while the latter two have grown in proportion (almost 1 / 3) at the expense of the first in the Investor's portfolio, net asset valued at 115 billion.

Detta innebär att risken i hela investmentbolaget har ökat.

This means that the risk throughout the investment company has increased.

I dag nämner knappast någon Percy Barneviks namn, efter pensionsskandalen i ABB och det fatala köpet av amerikanska Combustion Engineering och efterföljande asbestskandal som höll på att sänka hela ABB i dag Investors värdemässigt tyngsta investering.

Today, hardly anyone mentions Percy Child's name, after the pension scandal in the ABB and the disastrous purchase of American Combustion Engineering and next asbestos scandal was about to lower the entire ABB - Today Investors value heaviest investment.

Men faktum är att Barneviks satsning på riskkapitalbolag snarare verkar ha fått en stark röst i Jacob Wallenberg, som tycks brinna för området när frostvindarna annars för tillfället slår kring sektorn.

But the fact is that the Children's focus on private equity firms rather seems to have been a strong voice in Jacob Wallenberg, who seems passionate about the field when frost-winds else at the moment turn around the sector.

Här ser Investor en viktig framtida chans, i bolag som under högkonjunkturåren avkastade 25 procent.

Here Investor an important future opportunity, in the company during the boom years a return of 25 percent.

I själva verket kontrollerar Wallenbergsfären säkert långt fler bolag än de 123.

In fact, controls the Wallenberg sphere certainly far more companies than the 123rd

Genom de gamla ägarstiftelserna, riskkapitalrörelsen EQT fonder (startades 1994) och andra bolag finns ytterligare kända och okända innehav.

By the old ownership foundations, venture capital operations EQT's funds (founded 1994) and other companies are more known and unknown ownership.

Bara EQT-fonderna har en investeringsram på 138 miljarder kronor, mer än hela Investors värde.

Just EQT Funds have an investment of 138 billion, more than all Investors value.

Investor har i dagsläget ett åtagande att på begäran, vid behov, betala in 8,5 miljarder kronor i fonderna.

Investor has in the current situation a commitment that, upon request, if necessary, paying 8.5 billion in funds.

Liksom Industrivärden har Investor en rätt okänd portföljförvaltning, en del som inte ger någon större resultateffekt men som kan ge Investor viktiga löpande marknadssignaler.

Like Industrivärden Investor a true and unknown portfolio, some with no major impact on earnings, but that can give Investor significant ongoing market signals.

Här ligger också den stora minoritetsposten i börsbolaget Elekta.

This is also the large minority holding in listed company Elekta.

Att posten placerats här innebär att den kan säljas när som helst i stället för att, som det ibland spekulerats, Investor skulle lägga ett bud på strålkanonbolaget.

The item is placed here means that it can be sold at any time, rather than, as is sometimes speculated, Investor would make a bid for strålkanonbolaget.

Här ligger också den kontroversiella minoritetsposten i norska Aker.

This is also the controversial minority holding in the Norwegian Aker.

Mats Blomberg har för Aktiespararens räkning träffat Investors ordförande sedan 2005, Jacob Wallenberg, för att höra mer om krisen, bonusdebatten, Investors väldiga nätverk, framtiden, ansvaret för svensk industri och vad Wallenberggruppen står för i dag.

Mats Blomberg for Shareholders' Association's behalf met with Investor's chairman since 2005, Jacob Wallenberg, to hear more about the crisis, bonus debate, Investor's vast network, future, responsibility for the Swedish industry and what the Wallenberg Group stands for today.

Det är intressant läsning.

It is interesting reading.

Aktiespararen: I sommar är det två år sedan de första tecknen på finanskrisen kom.

Shareholders' Association: This summer, two years ago the first signs of financial crisis came.

Med orderfall på 1530 procent i stora verkstadsföretag, kreditbrist och avstannande tillväxt i BRIC-länderna borde ni inte vara oroliga, med de enorma värden som Investor och Wallenbergsfären kontrollerar?

In order cases of 15-30 percent in large engineering companies, credit shortages, and slowing growth in the BRIC countries - should not you be worried, with the huge values of Investor and the Wallenberg sphere controls?

Jacob Wallenberg: Vi är det.

Jacob Wallenberg: - We are there.

Ingen har väl sagt att vi inte är oroliga tvärtom!

No one has well said that we are not worried - quite the opposite!

De som sitter i styrelsen för vår räkning framför vår oro för marknadsutvecklingen.

Those sitting on the board on our behalf in our concern for the market.

Sedan måste man sätta det i varje bolags perspektiv.

Then you have to put it in each company's perspective.

Det viktiga är att vi på ett tidigt skede tagit upp det här på styrelsenivå i varje bolag.

The important thing is that we are at an early stage, raised this at board level in each company.

Sedan har den operativa ledningen fått ta ställning.

Then there is the operational management had to react.

Har det verkligen varit nödvändigt signalerna har väl funnits tidigt hos varje företag?

Has it really been necessary - the signals have been well early in each company?

Jo, absolut, men alla ser det på lite olika sätt.

- Yes, absolutely, but everyone sees it slightly differently.

I vissa bolag var det redan framkört, medan andra har varit riggade för tillväxt.

In some companies, it was already running, while others have been rigged for growth.

Detta svarar också på frågan hur vi arbetar generellt.

This responds to the question of how we work in general.

När vi ser någonting vi tycker är angeläget lägger vi upp det på styrelsebordet och tar en diskussion.

When we see something we think is the state position we put it up on the board table and take a discussion.

Är det brådskande ringer vi VD.

Is that urgent call you president.

Jag upplever i dag att de stora börsbolagen är väl framkörda.

I feel today that the major listed companies are well run out.

De har vidtagit en mängd åtgärder: jobbat på effektiviteten, likviditeten, har banklinor på plats och en beredskap för att kunna hantera ett ytterligare negativt utfall.

They have taken a variety of measures: working on the efficiency, liquidity, the bank lines in place and a readiness to deal with one additional adverse outcome.

Om marknaden vänder till positiv är det minst av alla problem.

If the market returned to positive is the least of all problems.

Men är det verkligen rätt att redan prata om begynnande investeringsmöjligheter, som Investor gjort under våren?

But is it really right that already talk about emerging investment opportunities, the Investor made in the spring?

Ja, är man rätt positionerad och har en stark balansräkning är det nu man kan göra de intressanta affärerna.

- Yes, you are properly positioned and has a strong balance sheet, it is now doing the interesting shops.

När tillgångsvärdena pressats ned kan man göra affärer som när ekonomin vänder kommer att upplevas som väldigt positiva och högavkastande.

When asset values are depressed you can do business that when the economy begins to be perceived as very positive and high yielding.

I varje enskild kris har betydande förmögenhetsöverföringar skett.

In every crisis has significant wealth transfers occurred.

Det finns de som överbelånat sig och är i skriande behov av likviditet och som måste sälja billigare än de hade tänkt sig.

There are those who over mortgaged themselves and are in desperate need of cash and which must selling cheaper than they had in mind.

Det ser du överallt nu.

There you see everywhere now.

Man kan till exempel köpa obligationer till halva värdet.

For example, you buy bonds to half the value.

I USA kan du köpa en våning till lägre pris än på många år.

In the U.S. you can buy an apartment for a lower price than in many years.

Det är samma sak i näringslivet.

It's the same in business.

Vad vågar ni då ge er på nu, affärer i hundramiljonersklassen eller mångmiljardinvesteringar?

How dare ye give you for now, business in one hundred million class or multi-billion dollar investment?

Vi har investerat i Biovitrum för ett antal hundra miljoner kronor.

- We have invested in Biovitrum for several hundred million dollars.

Det kommer naturligtvis att finnas andra liknande exempel, både mindre och större.

It will of course be other similar examples, both small and large.

Vårt jobb är att hela tiden följa de möjligheter som finns.

Our job is to constantly monitor the available opportunities.

Det som borde ligga i den andra vågskålen är att vi kanske bara har sett början på nyemissionsvågen.

What should be in the other tip is that we may have only seen the beginning of issue scales.

Det måste väl kunna fresta på Investors kapacitet också?

Surely there must be tempting for Investors capacity as well?

Investor, som huvudägare i ett antal bolag, måste ha en finansiell beredskap för att kunna bistå om så skulle behövas.

- Investor, as the majority owner of several companies, needs a financially prepared to assist if needed.

Vi har redan deltagit i SEB och Husqvarnas nyemissioner.

We have already participated in the SEB's and Husqvarna's new issues.

Vi har visat att vi både är kapabla och villiga i de två fallen.

We have shown that we are both able and willing in the two cases.

Vi har förordat nyemissioner tidigt.

We have advocated new issues early.

Vi tror att det kan bli trångt i dörren den dagen många kommer samtidigt.

We think it can get crowded in the door that day many will at the same time.

Hur mycket pengar handlar det om?

How much money is involved?

Vi har runt 20 miljarder kronor att röra oss med; det är vår rörelsefrihet.

- We have around 20 billion to move us, it is our freedom of movement.

När vi fått alla utdelningar i vår har vi drygt 3 miljarder i nettokassa, resten har vi tagit upp i lån.

Once we receive all dividends in our we just over 3 billion in net cash, the rest we have taken up the loans.

Kan det finnas dolda skyldigheter i gruppen?

Could there be hidden obligations in the group?

Stämmer det inte till eftertanke att ni är involverade i och delägare i marknadens största riskkapitalbolag, EQT?

Is it not true to the thought that you are involved in and part owner of the market's largest private equity firm, EQT?

I slutet av april kom det fram att ni exempelvis måste skjuta till en miljard till finska Sanitec, som ligger i EQT-händer.

In late April, it emerged that for example, you have to shoot for a billion Finnish Sanitec, which is located in EQT-hands.

Det finns inga dolda åtaganden.

- There are no hidden commitments.

Investor är investerare i alla EQT fonder, inte ägare.

Investor is an investor in all EQT funds, not owners.

EQT är ett antal fonder, där varje fond har ett antal investerare.

EQT is a number of funds, each fund has a number of investors.

Varje fond gör ett antal investeringar, och varje investering står på sina egna ben.

Each Fund makes a number of investments, and each investment is at their own feet.

Om sedan en investering går åt skogen måste fonden ta ställning till om den ska gå tillbaka till sina investerare och eventuellt begära in mer kapital.

Then, if an investment goes wrong, the Fund has to decide whether to go back to their investors and possibly ask for more capital.

Men alla fonderna är juridiskt fristående från varandra.

But not all funds are legally independent of each other.

Det finns inget moderbolag som tar från fond 6 och stoppar pengar i fonderna 1 eller 3.

There is no parent who takes from six fund and put money in the funds 1 or 3.

Men sedan den dag investerarna skrev på har de ett juridiskt ansvar att skjuta till ett visst kapital till dess en viss fond är full-investerad.

But since the day the investors wrote in, they have a legal responsibility to inject some capital, until a particular fund is fully-invested.

Om fonden inte dragit alla pengar från investerarna utan väntat med en del kan den komma tillbaka och vilja ha mer.

If the Fund does not draw any money from investors without waiting with some it may come back and wanting more.

Då är investerarna skyldiga att tillföra pengar.

Then, investors are required to put money.

I den mån Investor som investerare i en individuell fond inte har skjutit till alla de pengar vi ställt upp på från början, och fonden begär kvarvarande kapital, då kommer vi självklart att göra det.

To the extent that Investor as investors in an individual fund had not fired at all the money we had agreed to from the beginning, and the Fund requested the remaining capital, then we will obviously do so.

Men det är en ren tidningsanka att vi skulle ha något slags ansvar för EQT.

But it is a pure canard that we would have some responsibility for EQT.

Kan det vara bra att ha en del av de här 20 miljarderna kvar vid årsskiftet vi kan ju möta fler mörka år?

Will it be good to have some of these 20 billion remaining at the end - we can of course meet more dark years?

Ja, absolut!

- Yes, absolutely!

Vi tar en dag i sänder.

We take one day at a time.

Vi har ingen brådska.

We have no rush.

Det kommer att finnas goda möjligheter under lång tid framöver.

There will be a good opportunity for a long time to come.

Har ni gjort några scenarier av utvecklingen de närmaste åren?

Have you made any of the scenarios in the coming years?

Vi tittar på varje individuellt bolag och gör prognoser.

- We look at each individual company and make forecasts.

Vi ser hela tiden på om bolagen är korrekt kapitaliserade.

We see all the time on whether companies are properly capitalized.

Det är en del av vår aktiva ägarroll.

It is part of our active ownership role.

Finns det en risk för att vi kan stå inför en bristsituation om nio månader gäller det att ta upp den frågan i dag och inte om sju månader.

Is there a risk that we may face a shortage of nine months for it to take up the issue today and not for seven months.

"Vår kärlek till bolagen har inte ändrat sig för att vissa av dem inte är noterade."

"Our love of the companies has not changed for some of them are not listed."

Med tanke på krisen var försäljningen av Scaniaaktierna, där ni fick in 17,5 miljarder kronor, väldigt vältajmad.

In view of the crisis was the sale of the Scania shares, which you received 17.5 billion, very well timed.

Är det tänkbart att ni kan släppa fler kärninvesteringar för att få loss pengar och rädda annat om det fortsätter att vara tungt?

Is it conceivable that you could release any more nuclear investment to free up money and save the other if it continues to be heavy?

Sakligt sett jobbar vi inte så.

- Objectively speaking, we are working not so.

Scania såldes faktiskt till Volkswagen (VW) redan 2000.

Scania actually sold to Volkswagen (VW) already in 2000.

Då gick Investor och Volkswagen ut med ett gemensamt pressmeddelande där VW välkomnades som den nya huvudägaren i Scania.

Then the Investor and Volkswagen issued a joint press release in which VW was welcomed as the new principal shareholder in Scania.

Det var efter att Volvo hade begått midnattsräden mot Scania och sedan fått nej av EU-kommissionen till en sammanslagning.

It was after that Volvo had committed midnight raid on Scania and then been rejected by the EU Commission for a merger.

Allt detta låg utanför vår kontroll.

All this was outside our control.

Det är Volvo som genom sitt agerande kom att se till att Scania blev utlandsägt.

It is Volvo, which through their actions was to ensure that Scania was foreign owned.

När vi efter VW intåg inte kunde ha någon meningsfull påverkan på Scania längre sade vi att hellre än att vi ska sitta med våra aktieägares pengar i ett bolag vi inte kan utöva ett aktivt ägarskap i är det bättre att vi investerar dem någonstans där vi kan applicera vår affärsmodell.

When, after VW's entry could not have any meaningful impact on Scania longer, we said that rather than we should sit with our shareholders' money in a company, we can not exercise active ownership in it is better that we invest them somewhere where we can apply our business model.

Sedan råkade detta sammanfalla med finanskrisen och har gett oss en betydande ekonomisk flexibilitet.

Since this happened to coincide with the financial crisis and has given us a significant financial flexibility.

Det är vi naturligtvis oerhört tacksamma för.

We are of course extremely grateful for.

Men även före försäljningen var vi allmänt sett försiktiga med vår balansräkning.

But even before the sale, we were generally conservative with our balance sheet.

Hur ser du på betydelsen av enskilt aktieägande i dag?

How do you see the importance of individual share ownership in the day?

Det är en tillgång att en stor mängd människor i Sverige är aktiesparare och därför intresserade av och engagerade i att det finns en fungerande aktiemarknad.

- It is an asset to a large number of people in Sweden are shareholders and therefore interested in and committed to the existence of a functioning stock market.

Individuellt aktiesparande är fundamentalt viktigt.

Individual stock market investments are fundamentally important.

Därför är det viktigt att vi har en väl fungerande kommunikation kring aktiemarknaden och bolagen.

It is therefore important that we have a well functioning communication about the stock market and companies.

Det är därför också viktigt att det finns organisationer av karaktären Aktiespararna, som har viljan och intresset att engagera sig för små aktieägare och deras frågor.

It is also important that there are organizations of the character Shareholders Association, which has the willingness and interest to engage in the small shareholders and their issues.

Där någonstans tror jag att man skapar ett genuint intresse för företagande, entreprenörskap och för mycket av det som är så grundläggande i vårt samhälle.

There somewhere, I think that creates a genuine interest in entrepreneurship and for much of what is so fundamental to our society.

Många hajade nog till när Investor accepterade erbjudandet om att sälja Scaniaaktierna för 200 kronor, utan att det blev ett allmänt bud.

Many were startled enough to where investor accepted the offer to sell the Scania shares for 200 kronor, but it became a public bid.

I dag sitter över 100 000 ägare med aktier i Scania som är värda runt 50 kronor.

Today is over 100 000 owners of shares in Scania, which is worth around 50 crowns.

Kan detta hända igen?

Could this happen again?

Vi representerar 140 000 aktieägare som via oss har en betydande investering.

- We represent 140 000 shareholders through us has a significant investment.

Vi får ett bud.

We get a bid.

Vi begär då att detta bud ska ges till alla aktieägare.

We requests that this bid should be given to all shareholders.

VW avvisar det och säger "detta eller inget".

VW rejects it and says "this or nothing".

Då har vi ett ansvar gentemot våra aktieägare.

Then we have a responsibility to our shareholders.

Om vi då inte tar budet utan av något grumligt skäl tar ett steg åt sidan har jag 140 000 aktieägare som borde vara rasande på mig.

If we do not take the offer without any murky reasons, take a step aside, I have 140 000 shareholders should be furious at me.

Men jag tycker att det varit ännu bättre om alla aktieägare i Scania hade fått samma bud.

But I think it would have been even better if all the shareholders in Scania had received the same bid.

I Investor är de så kallade kärninvesteringarna nere i 8 till antalet.

The Investor is the so-called core investment down to eight in number.

För 13 år sedan var de 15.

For 13 years ago was the 15th

I stället har vi fått se en tillväxt av "operativa investeringar" och onoterade bolag i portföljen.

Instead we have witnessed a growth of "operational" investments and unlisted companies in the portfolio.

Kommer denna fördelning att se likadan ut om 510 år?

Will this distribution look the same in 5-10 years?

År 2001 bytte vi bolag med stiftelserna, och SKF, Stora Enso och SAS hamnade då där.

- In 2001 we changed our company foundations, and SKF, Stora Enso and SAS ended when there.

Gambro har vi köpt ut från börsen och äger fortfarande.

Gambro, we bought out of stock and still owns.

Vi har sålt Scania, OMX och WM-data, men vi har tillfört bland annat Mölnlycke och Lindorff.

We have sold Scania, OMX and WM-data, but we have brought, inter alia, Mölnlycke and Lindorff.

Totalt sett har vi huvudägaransvar för i stort sett lika många bolag som tidigare.

Overall, we have the main ownership for almost as many companies as before.

När riskkapitalverksamheten började på 1990-talet inträffade något fundamentalt viktigt.

When the venture capital operations began in the 1990s occurred something fundamentally important.

Innan dess sålde inte företag divisioner och affärsområden som inte passade in.

Before that did not sell corporate divisions and business units that did not fit.

När utköpsbolagen kom in i bilden hade en ny tillgångsklass skapats, och många bolag mår bättre av att utvecklas utanför börsen.

As buyout firms came into the picture had a new asset class was created, and many companies are feeling better by developing off-exchange.

Men vår kärlek till bolagen har inte ändrat sig för att vissa av dem nu inte är noterade.

But our love for companies has not changed for some of them now are not listed.

Allting behöver inte vara noterat, som förr i tiden.

Everything need not be quoted, as in the past.

Det finns ett slags hatkärlek till investmentbolag bland professionella, som när ni får etiketten "maktbolag".

There is a sort of love / hate relationship to the investment company, among professionals, that when you get tagged with "power company".

Om vi tittar på Investors utveckling tio år tillbaka är investmentbolagsrabatten ungefär lika stor som då.

If we look at the Investor's development for ten years is the holding company discount about the same as then.

Vad beror det på?

Why is that?

Rabatten är vad den är.

- The discount is what it is.

Vår bedömning är att i varje enskilt fall göra så bra affärer som möjligt för Investor, vilket är bästa sättet att minimera substansrabatten.

Our assessment is that in each case as good business as possible for the Investor, which is the best way to minimize the discount.

Men på såväl fem och tio som femtio år har vi slagit jämförbara index.

But in both five and ten fifty years we have found comparable indices.

Det hade varit toppen om vi varit ännu duktigare, men vi har i varje fall inte underpresterat.

It would have been great if we have been even better, but we have not over done.

Investor är mer än de omkring 150 människorna som arbetar i bolaget.

Investor is more than the approximately 150 people working in the company.

Hur stort är egentligen ert nätverk?

What is really your network?

Generellt är vi i Investors styrelse och ledning på olika sätt i kontakt med stora delar av de operativa ledningarna och styrelserna i alla de företag vi är stora ägare i. Bara där får vi ihop en 400500 människor på olika ställen i världen.

- In general we are in the Investor's board and management in different ways to connect with much of the operational managements and boards of all the companies we are big owners in. Only where we get together a 400-500 people in different places in the world.

Sedan har vi ett annat nätverk i kapitalmarknaden.

Then there is another network in the equity market.

Och överallt är vi i kontakt med ägargrupperingar.

And everywhere we are in contact with owner groups.

Vi talar om tusentals personer och organisationer.

We are talking about thousands of people and organizations.

Genom att komma i kontakt med olika beröringsytor bygger vi nätverk, som inte är statiska utan rör på sig hela tiden.

By coming into contact with various touchpoints, we are building networks that are not static but moves all the time.

Davosmötet är ett bra exempel där tusentals ledande näringslivsrepresentanter från hela jordklotet träffas under en vecka.

Davos meeting is a good example in which thousands of leading business representatives from around the globe get together for a week.

Det är en enorm möjlighet att bygga kontaktnät.

There is a tremendous opportunity to build contacts.

Vårt nätverk är en del av strategin, något vi arbetar aktivt med.

Our network is part of the strategy, something we are actively working with.

Och det betyder mycket för oss.

And it means a lot to us.

Wallenbergfamiljen är historiskt känd för sin kontaktyta i kanslihuset.

Wallenberg family is historically known for its interface in the Chancellery.

Hur har ni gjort för att uppnå denna position?

How did you do to achieve this position?

Svenskt näringsliv har givetvis politiska kontakter.

- Confederation of Swedish Enterprise has obviously political contacts.

Dock är denna tradition mindre utvecklad i Sverige än i något annat land jag känner.

However, this tradition less developed in Sweden than in any other country I know.

I Sverige har vi en tradition, som jag tror är utomordentligt gammal, att vi i näringslivet tar kontakt med departementet när vi har ett problem, och då tas vi alltid emot.

In Sweden we have a tradition, which I think is extremely old, that we in the business world makes contact with the department when we have a problem, and then we are always against.

I många länder sker ett löpande utbyte mellan politik och näringsliv, där folk också byter jobb mellan de två sidorna.

In many countries the importance of regular exchanges between politics and business, where people also change jobs between the two sides.

I Sverige förekommer det knappt, vilket jag tycker är synd.

In Sweden, there are hardly, which I think is a shame.

Vad står Wallenberggruppen för i dag?

What is Wallenberg Group of today?

Ni pratar gärna historia, men vad driver er?

You talk like history, but what drives you?

Vad anser du själv är ditt uppdrag?

What do you consider yourself is your mission?

Ytterst är uppdraget som ordförande i Investor att generera en konkurrenskraftig avkastning för aktieägarna.

- Ultimately, the position of Chairman of the Investor to generate a competitive return for shareholders.

Det gör vi genom att applicera en affärsmodell.

We do this by applying a business model.

Vi har en vision och ett arbetssätt där vi jobbar med företagen och vidareutvecklar dem så gott vi kan.

We have a vision and an approach where we work with businesses and develop them as best we can.

Man får inte heller glömma att vår grundläggande värdering är att vara långsiktiga, aktiva engagerade ägare och att alltid göra det som är rätt för de individuella bolagen.

One must not forget that our core value is to be long, active and committed owners to always do what is right for the individual companies.

Ibland innebär detta att vi minskar kontrollen över ett bolag, och det går upp i ett annat sammanhang som när Asea gick ihop med schweiziska Brown Boveri och när Astra Zeneca, Stora Enso och SE-banken bildades.

Sometimes this means that we reduce the control of a company, and it goes up in a different context - that when Asea merged with Swiss Brown Boveri, and when AstraZeneca, Stora Enso and U.S. Bank was formed.

Sedan har familjen ett uppdrag för stiftelserna också, som är huvudaktieägare i Investor.

Since the family has a mission of foundations as well, which is the principal shareholder of Investor.

Stiftelserna är allmännyttiga, och destinatärerna, de som enligt stiftelseurkunden är mottagare av medel, vill ha avkastning och har också rätt att ställa krav på det.

The foundations are public, and beneficiaries, those under the memorandum of association is a recipient of funds, want returns and are also entitled to demand it.

Vi måste med andra ord se till att Investor ger en bra totalavkastning.

We must therefore ensure that the investor gives a good total return.

Vi förflyttar oss nu till 2025.

We move now to 2025.

Du och din kusin fyller snart 70 år, Victoria är kanske drottning och euron valuta.

You and your cousin will soon turn 70 years old, Victoria is perhaps the queen and the euro currency.

Hur ser Investor ut då?

What is the investor at that time?

Vem leder Wallenberggruppen?

Who leads the Wallenberg group?

Min vision är högst odramatisk.

- My vision is highly dramatic.

Vi kommer att driva samma grundläggande affär, syftande till att vidareutveckla företag.

We will pursue the same basic business, aiming to further develop the business.

Vi kommer att vurma för småföretagare såväl som för storföretagande.

We will RAVE OVER small business owners as well as for big business.

Vi kommer att vara engagerade i företag som i sin tur är engagerade i hela världen.

We will be engaged in business which in turn is involved in the whole world.

Vi är kvar i vissa nyckelindustrier, men det har kanske tillkommit något vem vet?

We are left in certain key industries, but it may have been something - who knows?

Men det är samma grundläggande värderingar.

But it's the same basic values.

Vi har hållit på med det här i 150 år, och jag tror att vi fortsätter i 150 år till.

We have been doing this for 150 years, and I think we will continue for 150 years.

Sedan kommer föremålet för vår kärlek att ändras från tid till annan.

Then comes the object of our love will be changed from time to time.

Och ytterst hoppas jag på väsentligt fler aktieägare.

And ultimately I'm hoping for substantial numbers of shareholders.

Jag hoppas naturligtvis att de kommer att känna att vi gett dem en bra avkastning, därför att vi varit skickliga och att våra företag har utvecklats väl.

I sincerely hope that they will feel that we have given them a good return, because we have been skilled and that our businesses have performed well.

Jag tror också att det är jag, min bror samt Marcus och hans bror Axel som leder gruppen.

I also think it's me, my brother, and Marcus and his brother Axel leading group.

Sedan hoppas jag också att vi då ser en ung generation, den sjätte generationen, växa upp och komma med i bilden.

Then, I also hope that we will see a young generation, the sixth generation, grow up and come into the picture.

"Bonusstopp går för långt"

"Bonus Top go too far"

I ljuset av stora och många varsel om uppsägningar av jobb under vintern och våren har företagsledningars ersättningar utöver fast lön varit en het potatis i debatten.

In light of the large and many of dismissal notices of job during the winter and spring managements compensation beyond base salary has been a hot potato in the debate.

Företag i Wallenbergsfären har förstås också omfattats, och här har en bred skiljelinje mellan näringslivet å ena sidan och fack och politiker å den andra målats upp, ofta i grälla färger.

Companies in the Wallenberg sphere, of course, also benefited, and this is a broad divide between the business sector on the one hand, and unions and politicians on the other hand painted, often in garish colors.

Aktiespararen: Driver rörlig ersättning fram överdrivet risktagande, som det hävdats från politiskt håll?

Shareholders' Association: Driver variable pay out excessive risk-taking, which is claimed by politicians?

Jacob Wallenberg: DÃ¥ talar du huvudsakligen bank.

Jacob Wallenberg: - When you speak mainly banking.

Där tror jag att det är angeläget att det när det finns rörliga ersättningar kopplade till kortsiktig verksamhet, som utlåning, också finns någon form av kontrollmekanism.

I too believe that it is certainty that when there are variable remuneration linked to short-term activities, such as lending, also is some form of control mechanism.

Man ska inte bara kunna göra korta affärer och ta hem sin bonus och så går värdet åt skogen sju månader senare utan att man får ta konsekvenserna.

One should not only be able to make short-term transactions and take home their bonus - and so the value goes to the dogs seven months later without having to face the consequences.

Det fungerar inte.

It does not work.

Där måste vi hitta nya former.

There has to find new forms.

Är det medvetet att ni på stämmorna tycks ha visat stort tålamod med alla frågor och allt missnöje som visats kring ersättningsprogrammen?

Are you aware of the voices seem to have shown great patience with all issues and all discontent that has been shown around compensation programs?

Vår inställning är att en bolagsstämma är genuint till för små aktieägare, som inte har möjlighet att komma i kontakt med beslutsfattare och styrelsemedlemmar under det löpande året.

- Our attitude is that a general meeting is authentic to the small shareholders, who are not able to connect with decision makers and board members during the current year.

Det är ju faktiskt enda gången!

It's actually the only time!

Du har själv också sagt att ni måste vara beredda på att diskutera nivåer, det som andra aktörer har värjt sig för.

You yourself have said that you must be prepared to discuss the levels, what other players have resisted the idea of.

Har jag gjort det?

- Did I do that?

Jacob Wallenberg ser utstuderat förvånad ut och tittar samtidigt underfundigt mot intervjuaren när påpekandet om ersättningsnivåer tas upp.

Jacob Wallenberg see elaborate surprised and looking at the same time subtle to the interviewer when the comment on the reimbursement rates be raised.

Men "lyssnar" ni på alla synpunkter?

But "listening" you to all views?

Tar ni till er kritiken?

Takes you to your criticism?

Du får väl själv göra din bedömning, om du tycker det ...

- You'll have to make your own assessment, if you think it ...

Självklart lyssnar vi!

Of course, we listen!

Vi är en del av den breda debatten och måste delta i den vara lyhörda för vad individer säger och vad samhället säger.

We are part of the broader debate and must participate in it - listen to what people say and what society says.

Om det sedan gäller struktur av ersättningssystem, nivåer av ersättningssystem eller något annat det har jag inga som helst problem med.

If, next, the structure of compensation, levels of remuneration or anything else - I have no problem with.

Men den individuella styrelsen måste ges mandatet och förtroendet att fatta sina beslut utifrån de principer som lagts fast.

But the individual board must be given the mandate and the confidence to base their decisions on the principles laid down.

I dag tillåts ingenting, och det tror jag inte en sekund på.

Today nothing is allowed, and I do not think for a second.

Det är bara ett utslag av en populistisk debatt.

There is only one manifestation of a populist debate.

Är det inte allvarligare än så att decennier av politikerförakt nu också riskerar att spillas vidare till ett tilltagande företagsledarförakt?

Is it not more serious than that - that decades of political contempt now threaten to spill on to a growing managerial contempt?

Vi är inte speciellt populära som det är.

- We are not particularly popular as it is.

Samtidigt har vi ett uppdrag vi måste utföra i det samhälle vi verkar i. Vi måste givetvis också vara lyhörda.

While we have a mission we must do in the society we operate in. We must of course also be sensitive.

Men samhället måste också respektera oss.

But society must also respect us.

Man får inte glömma att de företag jag har ansvaret för har omkring 5 procent av sin verksamhet i Sverige, resten finns ute i världen.

One should not forget that the companies I have responsibility for has about 5 percent of its operations in Sweden, the rest are in the world.

Vi har kollegor och kunder där ute som vi måste ta hand om på ett sätt som är acceptabelt i deras kultur.

We have colleagues and clients out there that we must take care of in a manner that is acceptable in their culture.

Det är en balansgång.

It is a balancing act.

Det finns bolag där VD i dag tjänar 50 gånger en golvarbetares lön.

There are companies where the CEO today earns 50 times a worker's wage floor.

Är det ett missförstånd när politiker anser att sådana nivåer har drivit fram krisen?

Is it a misunderstanding when politicians believe that such levels have driven the crisis?

Jag kan konstatera att ersättningsfrågan är en viktig fråga och ser fram emot att delta i debatten framöver.

- I note that the compensation issue is an important issue and looks forward to participating in the debate to come.

Varför väljer du att inte svara "ja" eller "nej" på frågan?

Why do you choose not to answer "yes" or "no" to the question?

Jag tror inte att debatten gagnas av att man går in på detaljnivå; den är så emotionell just nu.

- I do not think that the debate would benefit from that going into the details, it is so emotional right now.

Men det finns bolag som tagit bort rörliga ersättningar helt och hållet, så uppenbarligen har vi lyssnat.

But there are companies who removed the variable compensation in full, so obviously we have listened.

Sedan ska vi hitta nya tankar, idéer och strukturer som kan ta oss framåt i den internationella konkurrensen och vidareutveckla våra företag.

Then we will find new thoughts, ideas and structures that can take us forward in international competition and further develop our business.

För mer detaljerade synpunkter måste jag först analysera vad vi nu gått igenom.

For more detailed comments, I must first analyze what we have now gone through.

Diskussionen kommer rimligen att dyka upp till stämmorna om ett år.

The discussion will probably turn up to meetings in a year.

Ni har berättat att Investors VD-lön sätts efter förmågan att uppfylla samhällsansvar, effektivitet och förmåga att göra affärer.

You have said that Investor's CEO salary is the ability to fulfill social responsibility, efficiency and ability to do business.

Kan detta system komma att införas på andra ställen?

Can this system be introduced in other places?

Det är redan så i många bolag.

- There are already so many companies.

Vad gäller Investors VD var det för att peka på att i flera av våra bolag är inte de rörliga ersättningarna kopplade enbart till vinsten.

As for Investor's president was there to point out that in several of our companies are not the only variable remuneration linked to profits.

De har också andra mål, alltså mjuka kriterier som är mätbara.

They also have other goals, that is soft criteria that are measurable.

Exakt vilka mål det handlar om varierar från bolag till bolag.

The exact targets involved varies from company to company.

Går då den svenska regeringen för långt när den med AP-fondernas ägarmakt vill försöka stoppa alla former av rörliga ersättningar?

Runs when the Swedish government for long when the AP funds' ownership of power to try to stop all forms of variable compensation?

Ja.

- Yes.

Den går alldeles för långt.

It goes way too far.

Finns det en risk för att det här blir ett politiskt instrument för att föra fram andra ägarfrågor?

Is there a danger that this becomes a political tool to bring forward other ownership issues?

Uppenbarligen att det finns en risk är uppenbart!

- Apparently - there is a risk is obvious!

Har ni pratat med politikerna om det?

Have you spoken to politicians about it?

Det vill jag inte kommentera.

- That I will not comment.
http://www.aktiespararna.se/artiklar/Rep...jligheter/